大族激光公司公告2018年报和19Q1季报,低景气度背景实现了经营稳定性_欧洲杯外围盘口

欧洲杯外围盘口商务电子大族激光:公司公告2018年报和19Q1季报,低景气度背景实现了经营稳定性

大族激光:公司公告2018年报和19Q1季报,低景气度背景实现了经营稳定性

2019年7月23日

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摘要:公司2020年,受益于景气度改善,消费电子业务、工业激光以及PCB设备等几项利润率水平较高的业务有望重返快速增长。

同时,公司凭借平台化的优势,有望持续打开应用市场新空间,新能源动力电池、面板设备业务以及半导体设备有望在未来保持持续的成长动能。

欧洲杯投注赔率买球网站,发布业绩快报,2017H1归母净利润同比增129%

公司公告2018年报和19Q1季报,低景气度背景实现了经营稳定性



公司发布业绩快报:2017H1公司实现营收55。

4亿,同比增长77。

3%,营业利润10。

8亿,同比增长161。

3%,归母净利润9。

1亿,同比增长128。

8%,此前公司公告业绩预告,归母净利润同比增速指引区间为100%-130%,业绩快报公布实际数字接近区间上限。

2017年上半年,公司在消费电子、新能源、大功率及PCB设备需求旺盛,2017Q2订单量同比大幅增长,推动2017Q2经营业绩好于预期,延续了快速增长势头。

公司公告2018年年报,实现营收110亿元,同比减少4。

6%,实现归母净利润17。

2亿元,同比增加3。

2%,其中扣非归母净利润14。

5亿元,同比减少11。

4%,整体反映了公司所在行业的景气度情况。

同时公司公告了2019Q1财报,公司2019Q1实现营收21。

3亿元,同比增长26%,实现归母净利润1。

6亿元,同比减少56%,实现扣非归母净利润1。

4亿元,同比减少19。

5%,反映了高利润率业务低景气度的延续,同时营收的快速增长表明了新能源、面板等新业务的结构性占比提升。

公司所在行业自2018年至今进入低景气度阶段,但公司整体上实现了经营业绩的稳定性,体现了公司优异的管理能力。



下游需求不断延展,各项业务步入快速成长期

2020年成长有望再加速,搭建高端智能装备平台型企业



公司是全球激光设备龙头型企业,产品在消费电子、面板、汽车等领域均步入快速成长期。

消费电子方面,iPhone十周年机型改款较大,带来切割、焊接等大量增量激光设备需求;面板方面,伴随国产面板在行业格局中地位提升,设备国产化提速,有助于公司激光设备导入面板产业链;大功率激光设备方面,核心部件进度提速,将为公司带来利润率提高+竞争力提升的双重好处;新能源汽车应用领域,下游市场实现快速成长,公司相关激光设备业务将分享行业成长红利。

公司2020年,受益于景气度改善,消费电子业务、工业激光以及PCB设备等几项利润率水平较高的业务有望重返快速增长。

同时,公司凭借平台化的优势,有望持续打开应用市场新空间,新能源动力电池、面板设备业务以及半导体设备有望在未来保持持续的成长动能。



投资建议

我们看好公司的长期成长,认可其“从0到1,从1到N”的发展路径,预计公司19-21年EPS分别为1。

34/2。

20/2。

30元,对应PE分别为29。

2/17。

8/17。

0倍,我们从公司的经营质地、投资者结构、可比公司以及阶梯型成长的特点出发,参考当前行业内上市公司2020年估值水平,以24倍PE对应2020当年利润,认为其合理价值为52。

73元/股,维持“买入”评级。



我们预计公司17-19年EPS分别为1。

36/1。

57/1。

92

元,对应PE分别为26。

0/22。

6/18。

5倍。

我们看好公司未来拥抱产业领域创新趋势,巩固核心技术能力,提升行业地位,维持“买入”评级。

宏观经济复苏不及预期风险;下游需求改善幅度不及预期风险。



风险提示



大客户销量低于预期风险;国产OLED行业成长低于预期风险;激光器自产进度低于预期风险。

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